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（已經是年後第四個工作日的東南亞小夥伴們祝國內的朋友們開工大吉）
昨天（2月4日），東南亞和國際媒體普遍報道了Grab和Gojek兩個出行/外賣平台又開始談合並的事情。
昨天，最早抖出來這個消息的日經旗下的投資媒體DSA指出，Gojek監事會成員、印尼私募機構Provident Capital的創始合夥人Winato Kartono是此次合並案最重要的推手。Winato在非常積極地協調Grab和Gojek兩方。
Provident Capital是Gojek的投資人，並且投資了旅遊平台Traveloka, 線下便利店網絡Alfamart, 泰國服飾品牌Pomelo, 東南亞金融科技集團ADVANCE.AI,、放貸平台JULO、二手車平台Carro、以及金融科技公司Akulaku附屬的數字銀行Bank Neo Commerce等印尼為主的消費（科技）公司。Provident也是之前京東在印尼合資公司的本地合資夥伴 - 但是雙方後來因為對未來發展和投入的預期太不相同而最終選擇了把京東印尼業務關掉。
DSA也援引一位參加談判的人士的話說，兩家合並的交易必須在2025年完成，因為過了這個村就沒這個店了（原話是：“如果這個交易要進行下去的話，必須在2025年發生 - 不然我們不相信還會有這個交易“）。
不過，業內人士在2024年底就開始聽到相關的傳聞了 - 一個信號可能是GoTo在沒有明顯利好的情況下過去一個月股價已經漲了超過20%。有些傳聞還表示Grab和Gojek雙方已經幾次覲見孫正義，雖然孫正義最近很忙：
軟銀和旗下的基金目前分別是Grab和Gojek的母公司GoTo集團的第二和第一大股東。Grab的第一大股東是Uber。而軟銀最早投資的電商平台Tokopedia和Gojek合並變成GoTo上市，之後在2023年GoTo又把Tokopedia賣給了TikTok Shop，才讓軟銀變相成為了Gojek的大股東。
順便說一句，還有一個通過投資Tokopedia變相成為Gojek股東的是阿裏巴巴 - 其旗下的Taobao China Holdings Limited現在是GoTo的第二大股東。
而彭博社隨後跟進並且打聽了一圈之後得到的消息是Grab在考慮以每股100印尼盾的價格以換股的方式收購GoTo。受到消息的提振，昨天GoTo的股價上漲了超過7%，達到了87印尼盾。
隔夜，在美國交易的Grab的股價更是漲了超過12%：
不過如果這個消息準確的話就意味著Grab給Gojek的估值相當於自身市值的38%左右 - 應該比以前願意出的價錢高很多。大家的體感應該都是Gojek可能不值這個價格 - 不過這也要看Grab結束戰鬥的意願有多強了。
而且，Grab在上個季度已經實現了淨利潤層麵的盈利，而GoTo雖然在經調整的EBITDA層麵盈利了，整個業務還沒有產生淨利潤。GoTo的股東們肯定是更想結束戰鬥的。
Grab和Gojek其實之前已經有過好幾輪合並的接觸，最後都沒有能夠達成交易。最早的一輪應該是在Gojek2016年拿到華平和KKR領投的5.5億美金融資之前，當時如日中天的Grab曾經派過高管和Gojek管理層談過並購。不過好像當時也沒有太重視這個，後來Gojek拿到錢了。
在Gojek上市之前雙方又談過一輪 - 當時業內人士覺得雙方合並是再合理不過的事情了。不過那一輪最後也沒談成，原因據說是雙方對價格的預期差距太大。後來Gojek和Tokopedia合並成GoTo並以400億美金的估值在印尼股票交易所上市 - 不過現在GoTo的市值已經掉到了60億美金左右。
合並肯定是利好Grab - 因為印尼市場最大的對手拔除之後，投資人們普遍認為Grab基本在印尼這樣一個東南亞最大的市場的外賣和出行的戰鬥都結束了。
不過，也要有清醒的認知，印尼市場在整個盤子裏的占比和重要性可能沒那麽大 - 墨騰上一年的《東南亞外賣平台4.0》報告統計表示在2023年Gojek的外賣業務GMV隻有Grab的不到20%，甚至隻比不吱聲的Shopee的外賣業務ShopeeFood大一點點。而出行業務Grab的GMV和營收大頭肯定都是來自新加坡和馬來西亞。
順便插一句，墨騰將會在本月中發布2025年版的《東南亞電商平台報告5.0》。目前數字看來Grab在外賣領域的領先優勢是在擴大的 - 但也要注意到ShopeeFood靜悄悄地還是在快速增長。加上泰國的LINEMAN和越南蠢蠢欲動的Be和Xanh SM - 競爭環境未必就不存在了。
媒體和分析師普遍擔心監管會不會批準這個問題 - 畢竟最近台灣島內的監管剛剛否決了Uber和Foodpanda兩大外賣平台在台灣業務的合並，而且新加坡監管去年甚至阻止了Grab收購一家本土出租車公司。
不過，在Grab和Gojek的合並案中，有關係的應該隻有印尼的監管。他們可能應該看看中國的經驗：正好10年前的2015年，滴滴和快的合並了，美團和點評合並了。後來的發展，大家都看到了。
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